在國際成熟股市，投資者衡量一家上市公司的價值主要看每股分紅，而非每股收益，因為收益可能作假，但分紅卻是真金白銀。格力電器（000651）2017年業績創新高，卻不準備分紅，對于原因，格力電器表示是將用錢去投資布局新的項目。但在成熟股市中，投資者一般反對藍籌股開展新業務，他們更希望公司是一家合格的“現金奶�！�，因為投資者們不愿意承擔新項目的投資風險。

　　一直以來，格力電器都是資本市場上的“乖孩子”，不僅公司經營得好，現金分紅也很大方，投資者都很喜歡格力電器，公司管理層和投資者的關系也一直良好。本來故事可以就這樣美好地講下去，就像童話故事里王子和公主最終注定將要幸福地生活在一起一樣。但是事情卻出現了不太愉快的裂痕，那就是公司管理層想要在傳統電器業務之外開展制造電動車業務，卻受到了其他股東的反對，于是這事告吹，投資者第一次明確反對了格力電器的多元化之路。

　　對于格力電器、茅臺、雙匯這樣的公司，在投資領域有一個專有名詞——“現金奶�！�。即投資者持有這類股票的目的就是為了不斷獲得現金分紅，他們并不希望“現金奶�！睆氖缕渌�領域的投資，因為新的投資總會有投資風險，投資者希望的是源源不斷、穩定的分紅，新的風險可能會毀掉一家“現金奶�！�。

　　于是，可口可樂經營了100多年，現在還只是生產各種飲料。雙匯發展歷經多年發展，仍舊是不斷生產各種火腿腸。格力電器也一樣，投資者希望格力電器永遠在家電領域深耕，不要去投資其他新的領域。

　畢竟經營單一領域，不僅風險較小，而且不會因為一個項目的失敗而影響到自身的品牌價值。假如格力電器制造了電動汽車，而格力汽車的各項性能又得不到消費者的認同，那么消費者也會擔心格力空調的品質會不會出現倒退，這個風險是投資者不愿意承受的，所以投資者并不希望格力電器從事其他領域的經營。

　　從格力電器的2017年年報來看，公司擬將利潤留存在公司用于發展生產基地、智慧工廠及進行智能產業、集成電路等新產業的研發與推廣等。這些領域看起來與格力電器的上游供應有一定的關系，但是新的研發投入未必能夠獲得滿意的產出，或者說巨大的研發投入很有可能無法在短期獲得對等的收入回報，與格力電器自己投資上游相比，投資者或許更喜歡格力電器與成熟的上游供應商合作，用最小的風險來滿足格力電器的高品質發展。

　　所以本欄說，格力電器的股價不良表現，一方面是投資者對公司不分紅分配方案的反感，另一方面也是對格力電器多元化經營風險的擔憂。如果用一句話總結的話，這種多元化投資，成功了是神話，失敗了就是笑話。維修服務憑證應如實填寫維修服務項目、維修詳細情況等內容。溫馨提示；029-86254160-24小時服務15339136028西安恒峰家電維修中心全心全意為大家服務電話；029-87806680監督電話