萬家樂業績預告顯示，預計2017年凈利潤同比下滑最大幅度可達87%，這與此前出售廚衛電器業務獲得較大一次性投資收益有關。另外，處于業績修復期的萬家樂也面臨著人事動蕩的困境，包括董事長在內的多位高管在2017年相繼離職。
目前，為尋找新的利潤增長點，萬家樂正在加快布局供應鏈管理、金融服務等戰略業務板塊。不過，收購而來的供應鏈管理業務毛利率偏低，計劃中的金融業務也進展緩慢。
針對上述問題，《中國經營報》記者近日致電萬家樂證券事務代表張楚姍，對方表示，“目前處于重大資產重組期間，暫不方便接受采訪，一切以公告為準�！�
業績修復“路漫漫”
日前，萬家樂發布業績預告，預計2017年歸屬上市公司股東的凈利潤同比變動幅度在-87%至-78%之間。對此，萬家樂解釋稱，公司2016年同期完成廚衛電器相關子公司的重大資產出售，取得了較大一次性投資收益。盡管沒有公布營收等各方面數據，但萬家樂表示，剔除上述非經常性收益，公司經營業績同比增長。
在2016年，這家老牌的廚衛電器生產企業經歷了諸多變化。當年4月，萬家樂對外宣稱，廣州蕙富博衍投資合伙企業（有限合伙）取代西藏匯順投資有限公司，成為公司控股股東。
新控股股東入主僅過半年，萬家樂便作出重大戰略調整，在2016年11月將深耕30多年的廚衛電器業務剝離，作價7.45億元，將全資子公司燃氣具公司100%股權分別轉讓給原大股東匯順投資和張逸誠，分別為40%及60%。
2017年之前，萬家樂的主營業務包括輸配電設備業務和廚衛電器業務，后者被剝離后，萬家樂的營收來源主要依靠輸配電設備業務。
家電產業觀察家洪仕斌向記者分析：“從資本解讀的話，想象空間很大，剝離的廚衛電器業務或許發展成為新的上市平臺。而從企業經營來看，把此前的核心主業剝離了，萬家樂受到的挑戰會更大。本來是左右兩個拳頭，現在變成了一個拳頭�！�
記者查閱近年財報了解到，萬家樂的輸配電設備業務的營收比重并不算高，變壓器系列產品在2016年僅為35%，而剝離出去的廚衛家電系列產品高達65%。
此外，萬家樂的輸配電設備業務近年的營收波動較大，增長逐步放緩，而毛利率則呈現持續下滑的態勢。
其中，在高速增長的2014年，萬家樂變壓器系列產品的營收和毛利率的同比增幅分別達到了2252%、35%。2015年營收增長幅度放緩至22.2%，毛利率則同比下降0.13%；2016年營收同比下跌1.91%，毛利率同比下降0.53%。在2017年上半年，輸配電系列產品的營收和毛利率分別同比下滑了4.1%、1.3%。
另一方面，經歷大股東變更和核心業務剝離的萬家樂，也迎來了多位高管相繼離職的人事動蕩。
2017 年 12月11日，萬家樂宣布公司董事、董事長陳偉的辭職消息；而在一個多月前，李向民、朱慈蘊、王超以及羅周彬4名公司高管在同日集體請辭。
事實上，萬家樂的高管離職潮在2017年初已經掀起。2月，余少言、羅潘因個人原因分別辭去公司副總經理、財務總監職務�？傮w而言，上述萬家樂的多位高管離職理由均為個人原因，也不在公司擔任任何職務。
記者了解到，已離職的陳偉、李向民、朱慈蘊，均是新控股股東廣州蕙富博衍投資合伙企業（有限合伙）在2016年7月提名，從而成為萬家樂第九屆董事會非獨立董事或獨立董事。而且，陳偉、李向民彼時在廣州匯垠澳豐股權投資基金管理有限公司分別擔任董事長、總經理，該公司是萬家樂控股股東的執行事務合伙人，因此兩人與控股股東之間存在關聯關系。另外，陳偉2016年8月才開始擔任萬家樂董事長一職。
金融業務無實質進展？
出售廚衛電器這一核心業務后，培育和發展新的利潤增長點是萬家樂的當務之急。
萬家樂此前表態，在2017年，除發展輸配電設備業務外，還將積極開展投資供應鏈管理、金融服務業務、商業保理等其他業務。在未來，也將持續從市場獲得優質資產注入，引導業務向多元化發展，并發揮相互之間協同作用。
戰略調整后的首年，萬家樂快速開展了新業務的布局。2017 年 1 月，萬家樂宣布計劃通過現金購買及增資的方式，獲取主營大宗商品貿易和供應鏈管理服務的浙江翰晟60%的股權。該筆交易于當年3月17日完成了工商變更登記手續。
此番收購很快給萬家樂帶來了業績上的回報，使得2017年上半年歸屬母公司的凈利潤由此增加了898萬元。不過，大宗貿易和供應鏈服務系列產品的毛利率僅有1.44%，與輸配電系列產品的31.54%相去甚遠。
值得關注的是，目前處于停牌階段的萬家樂擬受讓本公司現任董事長陳環持有的浙江翰晟40%股權，受讓該股權后，萬家樂將持有浙江翰晟100%股權。
此外，金融服務業務也是萬家樂正在著力拓展的戰略業務板塊。早在2016年11月，萬家樂就宣布擬以不超過5000萬元成立萬家樂金融控股有限公司，經營范圍涵蓋服務業務、供應鏈管理、商業保理業務等。
在2017年1月，萬家樂又發布“在北京市通州區設立民營銀行的提示性公告”，稱公司已與北京市通州區投資促進局簽訂了《關于在北京市通州區設立民營銀行的戰略合作框架協議》，暫定注冊資本50億元。
有分析人士指出，萬家樂等產業資本對于直指金融本質的風險點、風險模式、金融數據變現等存在先天性短板。另外，萬家樂等制造企業在獲取金融消費場景、貼近用戶等方面具有一定準入優勢，但想要構筑競爭性壁壘仍存困難。
從目前公開信息來看，萬家樂的金融業務暫無實質性進展。記者在深交易所互動平臺獲悉，在2017年11月，對于投資者關于上述兩個金融平臺為何遲遲未有結果的提問，萬家樂彼時回復稱，近一年來，相關部門對涉金融業務加強了監管，因此無形中為公司注冊此類金控公司增加了不少工作，現在相關事項正在辦理中。
除此之外，萬家樂亦有意在股權投資方面加大力度。2017年底萬家樂宣布擬作為有限合伙人參與設立股權投資基金，投資范圍為非上市公司股權投資�；鹨幠�11.34億元，其中萬家樂以自有資金不超過2.5億元認繳出資額，占認繳出資總額的23%以內。
在對深交所關注函的回應中，萬家樂表示，本次設立的投資基金擬投資大健康、大消費以及供應鏈等國家鼓勵發展的戰略性行業，預期將開辟新的盈利增長點，投資方向可能會與公司目前主營業務沒有明顯的協調關系。
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